受累于房地产行业下行，物业劳动行业也告别了高增永劫代，“市值一哥”华润万象生存(1209.HK)也无法整个终止风险。本年上半年，华润万象生存事迹走出寂静行情，但增长背后的隐忧也运转自满。

重奢市集零卖额逆势增长9.6%

阐明期内，华润万象生存录得收入79.57亿元，同比增长17.1%。其中，贸易航说念业务收入28.50亿元，同比增长23.4%；物业航说念业务收入51.02亿元，同比增长13.8%；生态圈业务收入573.3万元。

盈利能力连续跑赢同业，各项见解均实现双位数增长。本年上半年，华润万象生存毛利润为27.03亿元，同比增长20.0%，毛利率从33.2%普及至34.0%；鞭策应占利润为19.08亿元，同比增长36.0%；鞭策应占中枢净利润17.66亿元，同比增长24.2%。

财务推崇亮眼，在于华润万象生存在管面积、在营购物中心的数目均实现了增长。

字据华润万象生存2024年中报，期内，其物业外拓新增合约面积2433万宽泛米，其中86%位于一二线城市；拓展城市寰球空间名堂57个，包括武汉东风研发总院、沈阳中国医科大学、深圳虹桥公园等样板名堂。扫尾期末，华润万象生存在管面积3.98亿宽泛米，合约面积4.46亿宽泛米，心事宇宙164个城市。

花消者心态出动，华润万象生存旗下在营购物中心也曾获取可以的成绩。“上半年公司旗下在管名堂累计零卖额1007亿元，同比增长19.7%，可同比增长7.6%，跑赢社消零增速(3.7%)。”华润万象生存董事会实行董事、总裁喻霖康暗示。

零卖额的逆势增长，一方面来悛改增名堂的孝敬——期内华润万象生存新开业购物中心7座，详尽开业率均跳跃90%，首进品牌数目跳跃20%，成为城市花消的新地标；另一方面在于全家具线组合上风及全价值链一体化能力。

华润万象生存副总裁、首席财务官聂志章暗示，公司旗下重奢名堂逆势增长，非奢名堂领跑市场。“重奢名堂零卖额同比增长9.6%，收成于重奢名堂非奢品类的高增长，重奢名堂可同比增长4%。非奢名堂同比增长26.8%，可同比增长10.1%，进一步稳定了行业地位。”

招商组合杀青能力方面，华润万象生存对中枢资源的掌控灵验赋能业态和品牌组合最优。聂志章先容，现在华润万象生存品牌库品牌数目跳跃1.3万个，相助品牌数目跳跃7000个，期内要点品牌宇宙新开门店占比25%，在营购物中心平均出租率保管在96.7%的高位，较2023年末普及了0.6个百分点，可同比名堂房钱坪效增长2.9%。

事迹飘红，华润万象生存对昔时也曾保抓危急感。喻霖康指示，糜掷花消增速不管从花消者需求照旧品牌对昔时拓店计较，均标明市场已从疫情时分的高速增长规复常态化增长。

收缴难致应收账款大增

事迹高增长背后，华润万象生存也不行幸免地遭受同业共同阅历的苦恼——应收账款界限大增。

阐明期内，华润万象生存贸易应收款项及应收单据约24.96亿元，较2023年末的19.96亿元大幅增长25.05%。其中，来自相关方的应收账款约9.51亿元，来自第三方的应收账款约16.57亿元。值得讲究的是，华润万象生存就应收账款进行了1.11亿元的减值失掉拨备。

华润万象生存方面向时间周报记者暗示，25%的应收账款增长中，有17%是跟着公司科罚界限扩大、营业额增长对应的合理增多，8%主要为小业主的收缴率低于旧年同时。“这内部有陡立半年收缴节律、业主缴费民风行业私有身分影响，也有小业主受钞票价钱波动缴费意愿下跌，此为行业大批濒临的共性转折。”

“在应收账款界限压降和余额科罚上，公司永久坚抓将应收账款视作利润科罚。”华润万象生存方面称，下半年在保险劳动品性、保管高客户闲散度牵引业主自发缴费的情况下，同步开展如下科罚算作：主动科罚收缴率低、科罚成本高的现款流失掉低质名堂，加快退出；在已有催收清欠的基数上，力求全年收缴率保抓在90%以上。

华润万象生存正竭力强化其现款流科罚政策。喻霖康强调，下半年华润万象生存将以高品性、高后果、高质料、快增长为举座洽商基调，以有意润的营收和有现款流的利润为中枢洽商政策，通过洽商体制降本控费，负重致远实现事迹端庄增长，杀青老本市场本旨。

扫尾8月28日收盘，华润万象生存报收23.25港元/股，涨超3%，市值约530.68亿港元，排行行业第一。